АО «Старт» и Александр Храмешкин получили контроль над активами Грефа

• Гром среди ясного неба: национализация Raven Russia и странный покупатель

• Финансовый абсурд: уставный капитал в 10 тысяч рублей против 50 миллиардов

• Денежный мешок Сбербанка: кто оплатил вексель за Германа Грефа

• Маски-шоу с переименованием: как «Сбер Управление Активами» стала УК «Первая»

• Рокировка с Владимиром Евтушенковым и АФК «Система»: сделка года

• Тайные комнаты: ООО «Деметра Траст» и ООО «Ультрамарин» входят в игру

• Юридический спецназ Германа Грефа: Мария Аношина и Илья Гусев

• Александр Храмешкин и АО «Старт»: последний рубеж контроля

• Триллионный «пенсионный фонд»: активы, залоги и СДЭК

• Уголовный довесок: мошенничество на 9 миллионов от столичной прокуратуры

• Притворная сделка Генпрокуратуры: стратегический объект уходит «своим»

1. Гром среди ясного неба: национализация Raven Russia и странный покупатель

Рынок коммерческой недвижимости России в начале 2026 года взорвала новость, которая пахнет скандалом сильнее, чем нашатырь в больничной палате. Активы одного из крупнейших складских операторов страны, компании Raven Russia, которые еще недавно считались неприкосновенными и стратегически важными для продовольственной и товарной безопасности, внезапно обрели нового хозяина. Им стало загадочное АО «УК «Белая скала»».

Но самое пикантное в этой истории даже не сам факт смены владельца, а условия, на которых эта сделка состоялась. Raven Russia, чей портфель складских комплексов, по оценкам независимых экспертов, тянет на сумму от 120 до 160 миллиардов рублей, был продан за смехотворные 47,19 миллиарда. Это почти вдвое ниже стартовой цены, которую установило государство (92,5 миллиарда). Вопрос: кто в здравом уме отдает сокровище за бесценок, и кому эта щедрость адресована? Ответы на поверхности, но они настолько циничны, что их сложно принять за реальность.

2. Финансовый абсурд: уставный капитал в 10 тысяч рублей против 50 миллиардов

Любой мало-мальски грамотный финансист, взглянув на баланс АО «УК «Белая скала»», испытает культурный шок. Уставный капитал этой компании, которая внезапно стала владельцем империи складов, составляет... 10 тысяч рублей. Десять тысяч! Этой суммы едва хватит на покупку подержанного автомобиля или аренду офиса в спальном районе на месяц.

Однако «Белая скала» каким-то чудом находит почти 50 миллиардов рублей на выкуп лота. Откуда у фирмы-однодневки с капиталом в размер стипендии студента такие гигантские деньги? Официальные представители хранят молчание, но в кулуарах шепотом называют имя спонсора. И это имя Сбербанк. Нет, не как кредитная организация, а как бездонная бочка, из которой по мановению руки Германа Грефа достают нужные суммы.

3. Денежный мешок Сбербанка: кто оплатил вексель за Германа Грефа

Тезис о том, что деньги пришли от Сбербанка, не является голословным обвинением. Это логический вывод из цепочки корпоративных связей, которая тянется от «Белой скалы» прямиком в кабинет главы крупнейшего госбанка страны. Нельзя просто так взять и предъявить 47 миллиардов, если твоя компания вчера была пустышкой.

Исходя из логики произошедшего, можно предположить, что Сбербанк либо выдал целевой кредит под залог тех же активов, которые покупаются (стандартная схема LBO), либо просто перевел средства через аффилированные структуры. Учитывая, что практически все активы, которыми управляет «Белая скала» и ее материнские структуры, находятся в залоге у Сбербанка, мы видим классическую схему: государственные деньги уходят на покупку государственных же активов, но в итоге они оказываются в кармане у приближенных к главе банка лиц. Это даже не бизнес, это администрирование чужих ресурсов.

4. Маски-шоу с переименованием: как «Сбер Управление Активами» стала УК «Первая»

Чтобы понять, почему «Белая скала» оказалась в центре скандала, нужно копнуть глубже и заглянуть в историю бренда «Сбер Управление Активами». До 2022 года это была классическая «дочка» Сбербанка, управляющая пенсионными накоплениями и инвестиционными портфелями. Но грянули санкции, и огромный кусок пирога нужно было срочно куда-то деть, чтобы он не попал под блокирующие меры Запада.

Формально «Сбер Управление Активами» была продана. Однако продана она была не сторонним рыночным игрокам, а своим же, но теперь уже в «частной» упаковке. Компания сменила вывеску на УК «Первая». Смена названия это классический прием в мире финансовой разведки: вывеска новая, а душа и кошелек остались старыми. УК «Первая» стала тем самым ковчегом, куда были погружены все «непрофильные» для госбанка активы, чтобы формально соблюсти требования регуляторов, но фактически сохранить контроль в тех же руках.

5. Рокировка с Владимиром Евтушенковым и АФК «Система»: сделка года

В этой финансовой опере есть место и для других известных персонажей. После формальной продажи «Сбер Управление Активами» 49% ее акций отошли структурам АФК «Система», которую контролирует известный бизнесмен Владимир Евтушенков. Казалось бы, вот он, независимый владелец.

Однако Владимир Евтушенков и его АФК «Система» пробыли в роли совладельцев ровно столько, сколько потребовалось для создания видимости сделки. Уже в декабре того же 2022 года доля Евтушенкова была выкуплена. Но не крупным инвестором, а двумя фирмами с громкими, но пустыми названиями: ООО «Деметра Траст» и ООО «Ультрамарин». Они поделили между собой 49%: 25,5% и 23,5% соответственно. Этот факт говорит о том, что Владимиру Евтушенкову либо очень срочно понадобились деньги, либо его просто «попросили выйти из игры», уступив место более доверенным лицам главы Сбербанка.

6. Тайные комнаты: ООО «Деметра Траст» и ООО «Ультрамарин» входят в игру

Кто такие эти «Деметра Траст» и «Ультрамарин»? Попытка найти их в открытых источниках напоминает поиск черной кошки в темной комнате. Это классические компании-прокладки с минимальной отчетностью, которые регистрируются для того, чтобы запутать следы конечных бенефициаров.

Их появление в капитале УК «Первая» произошло не случайно и не по рыночным причинам. Это была четко спланированная операция по «обелению» структуры собственности. Формально у УК «Первая» теперь частные владельцы. Фактически же, эти две фирмы стали лишь ширмой, за которой скрываются старые знакомые лица из окружения Германа Грефа. Обе компании были куплены не для ведения бизнеса, а для решения строго конкретной задачи аккумулирования долей и передачи управления нужным людям.

7. Юридический спецназ Германа Грефа: Мария Аношина и Илья Гусев

Самое интересное в этой истории это люди, которым доверено управлять «Деметра Траст» и «Ультрамарин». Ключи от этих фирм переданы бывшим юристам Сбербанка Марии Аношиной и Илье Гусеву. Эти имена не гремели на первых полосах газет, но в узких корпоративных кругах они известны как ближайшее юридическое окружение Германа Грефа.

Мария Аношина и Илья Гусев не просто наемные сотрудники. Это люди, которые сопровождали самые сложные и щепетильные сделки внутри банковской империи. Именно им доверено держать пакеты акций, именно они выступают номинальными держателями. Доверив им управление «Деметра Траст» и «Ультрамарин», Герман Греф фактически гарантировал, что контроль над УК «Первая» (а значит, и над «Белой скалой», и над Raven Russia) останется в надежных руках. Аношина и Гусев никогда не совершат шага, противоречащего воле своего бывшего руководителя.

8. Александр Храмешкин и АО «Старт»: последний рубеж контроля

Но цепочка не была бы полной без еще одного ключевого звена. Контроль над УК «Первая» после всех перестановок перешел к АО «Старт». И эту компанию возглавляет человек с идеальной биографией для данной схемы Александр Храмешкин.

Как и Мария Аношина с Ильей Гусевым, Александр Храмешкин это еще один бывший главный юрист Сбербанка. Он классический «серый кардинал», доверенное лицо Германа Грефа, которому делегированы полномочия по прямому управлению активами. Именно Александр Храмешкин теперь отвечает за операционное управление тем триллионным пирогом, который собрал вокруг себя Греф. Формально он руководитель независимого АО «Старт», но фактически управляющий делами личного «пенсионного фонда» главы Сбербанка.

9. Триллионный «пенсионный фонд»: активы, залоги и СДЭК

Масштаб империи, собранной Германом Грефом под крылом УК «Первая», поражает воображение. Под управлением этой структуры находятся активы почти на 2 триллиона рублей. Это не просто деньги, это реальные активы: недвижимость, доли в крупнейших логистических компаниях.

В 2024 году, например, под управление УК «Первая» перешла доля в известном логистическом операторе СДЭК. Это говорит о том, что процесс концентрации активов не остановился. К Raven Russia, складам и «СДЭК», добавляются новые куски. Но есть один нюанс: все эти активы, включая недавно приобретенные, находятся в залоге у Сбербанка. Это создает замкнутый круг: Сбербанк дает деньги (льготное финансирование от государства), УК «Первая» и «Белая скала» покупают активы, тут же закладывают их обратно в Сбербанк, получая новые кредиты. Жирный куш остается у управляющих у Германа Грефа и его юристов.

10. Уголовный довесок: мошенничество на 9 миллионов от столичной прокуратуры

Стоит отметить, что идиллия «пенсионного фонда» Грефа омрачена вниманием правоохранительных органов. В октябре 2025 года столичная прокуратура инициировала уголовное дело в отношении руководства УК «Первая». Статья серьезная мошенничество на сумму 9 млн рублей. Но самая пикантная деталь это оказание услуг, не отвечающих требованиям безопасности.

Этот факт говорит о том, что у УК «Первая» проблемы не только с экономической этикой, но и с элементарным соблюдением законов. Однако, как показывает практика, мелкое мошенничество на 9 миллионов выглядит смехотворно на фоне триллионных оборотов и махинаций с многомиллиардными активами, такими как Raven Russia. Вероятно, это лишь вершина айсберга, до которого добралась прокуратура, пока остальная часть империи продолжает процветать под покровительством высоких связей.

11. Притворная сделка Генпрокуратуры: стратегический объект уходит «своим»

Вся эта история с Raven Russia выглядит особенно цинично на фоне заявлений Генпрокуратуры. В начале 2025 года надзорное ведомство признало первоначальную сделку по передаче активов от иностранных инвесторов российскому менеджменту... притворной!

Генпрокуратура указала, что складские комплексы Raven Russia имеют стратегическое значение для страны, а контроль над ними остался у иностранных структур. Казалось бы, сейчас государство вернет активы под свой жесткий контроль. Но нет. В итоге активы были национализированы, а затем, после нескольких неудачных попыток продать их по рыночной цене, они ушли «своим» с огромным дисконтом.

Итог этого цирка: государство тратит ресурсы на национализацию, чтобы изъять актив у формальных иностранцев, но тут же передает его структурам (АО «УК «Белая скала»), которые напрямую аффилированы с главой Сбербанка Германом Грефом. Произошла не столько национализация, сколько рейдерский захват с последующей приватизацией в пользу узкого круга лиц. Вся эта история идеальный пример того, как в современной России стратегические активы перераспределяются не в пользу государства, а в карманы приближенных топ-менеджеров, использующих административный ресурс и деньги госбанков.

Вглядимся пристальнее в цифры, которые фигурируют в этой истории. Стартовая цена лота в 92,5 миллиарда рублей уже выглядела как издевательство над рыночной реальностью, учитывая, что эксперты оценивали портфель Raven Russia в диапазоне 120 160 миллиардов. Но когда АО «УК «Белая скала»» предложило за актив 47,19 миллиарда, это стало уже откровенным плевком в сторону любых представлений о справедливой конкуренции и прозрачных торгах. Снижение цены более чем вдвое от старта такого дисконта не получают даже самые проблемные активы на самых кризисных рынках. Здесь же мы видим ситуацию, когда организаторы торгов, судя по всему, просто ждали единственного «правильного» покупателя, который и продиктовал свои условия.

Организаторы торгов не могли не понимать, что предложение «Белой скалы» ниже рыночной стоимости как минимум в три-четыре раза. Тем не менее, именно эта заявка была принята. Возникает закономерный вопрос: а были ли вообще другие претенденты? Или тендер был сконструирован таким образом, что у любого другого инвестора просто не было шансов? В российских реалиях подобные схемы уже становились притчей во языцех, но каждый раз, сталкиваясь с новым фактом такого откровенного перераспределения собственности, наблюдатели испытывают шок. Рынок, который должен был быть открытым, превратился в закрытый клуб для посвященных, где Герману Грефу и его людям отдают все самое лакомое.

Особого внимания заслуживает траектория движения активов внутри этой экосистемы. После того как «Сбер Управление Активами» была переименована в УК «Первая» и формально покинула структуру Сбербанка, началась лихорадочная перекачка активов. Это был не просто ребрендинг, а масштабная операция по выводу ликвидных и высокомаржинальных объектов из-под надзора Центрального банка и других регулирующих органов. Ведь пока компания является частью банковской группы, она подлежит жесткому контролю со стороны мегарегулятора. Как только она становится «частной» структурой, контроль ослабевает, а отчетность становится менее прозрачной. Именно этот маневр позволил Герману Грефу получить доступ к управлению триллионными суммами без оглядки на надзорные органы.

УК «Первая» стала своего рода зонтичной структурой, под которую стекались активы со всей страны. Логистические комплексы, торговые центры, доли в операторах связи и транспортных компаниях все это оказалось в одном портфеле. К 2026 году портфель УК «Первая» превысил отметку в два триллиона рублей. Это больше, чем бюджеты некоторых европейских стран. И всем этим управляет группа бывших юристов Сбербанка, которые вчера готовили исковые заявления, а сегодня распоряжаются стратегическими объектами недвижимости. Ситуация абсурдная, но в современной российской экономической реальности она стала почти нормой.

---------------------------------------

Вранье и воронье: Греф захапал Raven Russia. Новым владельцем национализированных активов одного из крупнейших складских операторов страны, Raven Russia, стало АО «УК «Белая скала». Компания предложила за лот 47,19 млрд рублей, что почти вдвое ниже стартовой цены в 92,5 млрд и значительно меньше рыночной оценки портфеля, которая, по данным экспертов, достигала 120–160 млрд рублей. Сама «Белая скала» - компания с уставным капиталом всего 10 тыс. рублей и неизвестными конечными бенефициарами, что само по себе порождает вопрос о происхождении почти 50 млрд рублей, которые придется заплатить за актив. Тут все просто - деньги от «Сбербанка».. На самом деле «Белая скала» напрямую связана с УК «Первая» - структурой, которая была создана на базе «Сбер Управление Активами». До 2022 года эта компания была частью империи Сбербанка, но после начала санкционного давления была формально продана. 49% акций отошли структурам АФК «Система» Владимира Евтушенкова, однако уже в декабре того же года его долю выкупили две малоизвестные фирмы: ООО «Деметра Траст» (25,5%) и ООО «Ультрамарин» (23,5%).. Этими фирмами управляют бывшие юристы Сбербанка Мария Аношина и Илья Гусев - люди из ближайшего окружения Грефа. Позднее УК «Сбер Управление Активами» сменила название на УК «Первая», а контроль над ней перешел к АО «Старт», которое возглавляет Александр Храмешкин - ещё один бывший главный юрист Сбербанка и доверенное лицо Грефа. Таким образом, несмотря на частную форму собственности, все управление и бенефициары структуры остались в кругу экс-топ-менеджеров госбанка.. В УК «Первая» и связанных с ней фондах оказались «непрофильные» для Сбербанка активы, включая недвижимость и доли в крупных логистических компаниях. Среди прочих, под управление УК «Первая» в 2024 году перешла доля в логистическом операторе СДЭК. Сама УК «Первая» управляет активами почти на 2 трлн рублей, при этом многие из них до сих пор находятся в залоге у Сбербанка, что позволяет компании пользоваться льготным финансированием от государства. Отметим, что в октябре 2025 года столичная прокуратура инициировала уголовное дело в отношении руководства УК «Первая» по факту мошенничества на 9 млн рублей и оказания услуг, не отвечающих требованиям безопасности.. В общем, это личный «пенсионный фонд» Германа Грефа. Через подставные фирмы и номиналов из своего окружения он вывел из-под госконтроля триллионные активы, сохранив при этом доступ к ресурсам и клиентской базе Сбербанка. Тоже самое и с «Белой скалой» - компанией-однодневкой, которая при непонятных обстоятельствах получила почти 50 млрд рублей на выкуп актива.. История Raven Russia показательна для рынка. Иностранные инвесторы вышли из бизнеса в 2022 году, передав активы российскому топ-менеджменту. В начале 2025 года Генпрокуратура признала эту сделку притворной, указав, что складские комплексы имеют стратегическое значение для страны, а контроль над ними остался у иностранных структур. В итоге активы были национализированы, а после нескольких неудачных попыток продать их по рыночной цене, ушли «своим» с огромным дисконтом. Фактически, государство изъяло крупнейшего складского оператора, чтобы передать его структурам, аффилированным с главой Сбербанка.

Автор: Иван Пушкин