Нефть валится так, что это вопрос жизни и смерти всего российского рынка

Brent рухнула до $61 — минимум с 2021 года. Urals — и вовсе около $50. С начала апреля падение больше 16%

Что случилось?

Сначала альянс решил с апреля постепенно увеличивать добычу — мол, рынок стабилизировался. Но потом — на фоне указа Трампа о глобальных импортных пошлинах — резко нарастил майскую добычу сразу на 400 тыс. баррелей в сутки. Это три стандартные «месячные надбавки» за раз.

Причины?

желание потеснить американских сланцевиков, у которых себестоимость выше $65 — ниже этого уровня их бизнес становится нерентабельным;

США объявили тарифы на импорт из 184 стран. Китай ответил. Глобальный рынок впал в ступор — инвесторы стали закладывать в цену риски рецессии.

А нефть — это товар ожиданий. Прогноз по спросу вниз → цена тоже вниз.

Наш бюджет завязан на цену Urals, а он торгуется с дисконтом к Brent (сейчас — около $10).

В марте Urals стоила в среднем $59 — уже ниже цены отсечения $70, заложенной в бюджет на 2025 год.

Да, есть механизм бюджетного правила — из ФНБ вытаскивают деньги при низкой цене нефти. Но доступность средств ограничена, и не все активы ликвидны. Сейчас «живых денег» там около 3,3 трлн. руб.

При Urals по $55 выпадающие доходы могут составить до 2,4 трлн руб., а при ещё более низких ценах — быстро «съесть» всю «кубышку». Так что длительное удержание нефти ниже $60 — это не просто риск, а прямая угроза устойчивости бюджета.

Да вся нефтянка: #ROSN, #SNGS, #LKOH, #GAZP и др.

Конечно, при Brent <$65 сланцевая добыча в США убыточна. Но и у нас компании не в восторге — прибыль сжимается, дивидендный потенциал тоже.

Будут ли пересмотры дивидендов? Пока вряд ли пока. Но если нефть надолго зависнет на $50–55 — всё возможно.

Но при затяжной просадке нефти давление на него усилится, особенно на фоне уже не столь активных валютных интервенций.

Прогнозы по курсу на вторую половину года сдвигаются в сторону 95–105 за доллар.

Цена нефти $60 — это дискомфорт для всех. Даже «сланец» в США начинает сворачиваться при таких уровнях.

Если ситуация не стабилизируется, в мае–июне можем увидеть:

Скорее всего, рынок не даст долго жить на этих уровнях. Но пока тут все остро, нервно и рискованно.

Вывод: нефть — снова главный макро-фактор. И если вы инвестируете в классические #SBER или #YDEX — не думайте, что это вас не касается. Это уже история про всю экономику.

Подписывайтесь на наш канал в Телеграм: все главные новости о финансах, ничего лишнего!